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          鮑威爾曲線正俯沖式邁向倒掛 IMF年內三都下調全球GDP預期 黃金1720遇阻

          2022-07-27 12:04:00來源:第一黃金網
          責任編輯:子時當歸
          摘要
          鮑威爾3月向市場“推銷”上述這一“鮑威爾曲線”時,絕大多數的美債收益率曲線部分都已瀕臨倒掛,其中最受市場關注的2年期/10年期美債收益率息差,在鮑威爾講話后一周多的時間里就跌入了負值。這意味著,美國經濟當前是存在很大的問題的。除此之外,國際貨幣組織年內三次下調全球經濟增長速度,也暗示著經濟衰退。

          第一黃金網7月27日訊 鮑威爾3月向市場“推銷”上述這一“鮑威爾曲線”時,絕大多數的美債收益率曲線部分都已瀕臨倒掛,其中最受市場關注的2年期/10年期美債收益率息差,在鮑威爾講話后一周多的時間里就跌入了負值。這意味著,美國經濟當前是存在很大的問題的。除此之外,國際貨幣組織年內三次下調全球經濟增長速度,也暗示著經濟衰退。

          現貨黃金走勢概述

          周三(7月27日)亞市盤中,現貨黃金繼續承壓,金價現報1717美元/盎司附近。截止發稿,現貨黃金報1716.57美元/盎司,漲幅-0.03%。

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           IMF年內三都下調全球GDP預期

          國際貨幣基金組織(IMF)今年第三次下調全球經濟增長預期,并警告稱,全球經濟可能很快就會處于完全衰退的邊緣。

          IMF在周二發布的《世界經濟展望》更新報告中表示,今年全球經濟增速可能放緩至3.2%,低于4月份預測的3.6%和1月份預測的4.4%。

          報告稱,各大央行為遏制通脹而采取的一系列加息措施預計將在2023年產生影響,全球經濟增速將放緩至2.9%。

          盡管IMF仍預測全球經濟將實現正增長,但這無助于平息外界對主要經濟體經濟擴張放緩甚至完全陷入衰退的擔憂,因為物價加速上漲會侵蝕收入、儲蓄和利潤。

          IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas表示:“自4月份以來,前景明顯黯淡。全球可能很快就會在衰退的邊緣搖搖欲墜,距離上一次全球衰退僅兩年時間?!?/p>

          IMF還大幅下調了美國經濟增長預期。由于今年早些時候增長放緩、家庭購買力下降和貨幣政策收緊,IMF將美國今年經濟增長預期下調至2.3%,較4月份的預期低了1.4個百分點。

          Gourinchas表示,盡管IMF的基本預測是美國將避免衰退,但實現這一目標的路徑很窄,即使是很小的沖擊也可能使美國經濟陷入技術性衰退,或連續兩個季度出現萎縮。

          消費者價格的攀升速度一直快于預期,IMF認為,由于食品和能源價格上漲,再加上供需失衡的持續,今年通脹甚至會進一步加速。該機構目前預計,今年全球消費者價格指數將增長8.3%,這將是1996年以來的最大增幅。4月份預測的數據為7.4%。

          IMF表示,其在4月《世界經濟展望》中概述的風險正在成為現實。這些危險包括俄烏沖突的惡化、對俄羅斯制裁的升級、新冠肺炎疫情再次爆發,以及迫使各大央行加息的通脹浪潮等。

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          鮑威爾曲線”正俯沖式邁向倒掛……

          在今晚的美聯儲議息會議前,美聯儲主席鮑威爾無疑正面臨一個頭疼的問題:如何才能自圓其說?

          今年3月,在市場最受關注的經濟衰退指標——2年期/10年期美債收益率曲線倒掛前,鮑威爾曾試圖淡化這一曲線倒掛對經濟衰退的指示意義。

          為此,他甚至不惜強推一個冷門(一般人還真不容易找到)的債市指標——三個月期國庫券收益率與18個月之后該國庫券的隱含收益率之差來作為比較,認為這一短期國庫券遠期息差才真正更為重要。

          鮑威爾當時曾這樣說:“在預測經濟衰退方面,很難有一些經濟理論來解釋為什么2年期/10年期曲線會有如此重要的指示意義。我們當然會關注這一指標。我不會說我不看它,但我更傾向于關注收益率曲線較短端的部分。這只是我們關注的許多事情中的一件?!?/p>

          鮑威爾在3月下旬發表上述講話時甚至一度揚言,如果他推薦的這一短期國庫券遠期息差出現倒掛,可能就意味著美聯儲需要降息。

          “坦率地說,美聯儲系統的工作人員做了很好的研究,他們真的認為應該關注收益率曲線的短端部分——前18個月,它是有意義。因為如果它出現倒掛,就將意味著經濟疲軟,意味著美聯儲需要降息?!?/p>

          并非經濟學科班出身的鮑威爾能作出這番說辭,其實主要脫胎于美聯儲經濟學家在2018年6月發表的一篇研究論文。當時美聯儲經濟學家Eric Engstrom和Steven Sharpe曾認為,所謂的“短期遠期息差”對經濟衰退的預測能力,比人們普遍關注的兩年期與10年期國債的息差更強。

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          很有趣的是,在鮑威爾3月向市場“推銷”上述這一“鮑威爾曲線”時,絕大多數的美債收益率曲線部分都已瀕臨倒掛,其中最受市場關注的2年期/10年期美債收益率息差,在鮑威爾講話后一周多的時間里就跌入了負值。

          但在當時,這一“鮑威爾曲線”卻仍在不斷趨陡,息差甚至一度達到了本世紀以來從未見過的約270個基點,鮑威爾似乎頗為“慧眼如炬”地挑中了當時最不容易出現倒掛的曲線……

          然而如今,當時光邁入7月,這一能夠幫助鮑威爾解釋美國離經濟衰退依然遙遠的曲線指標,也開始發出了不詳的信號!


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